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M&A en 10 minutos: GTI, Clerhp, CUNEF, Adevinta, KKR y Grupo Puentes

M&A en 10 minutos es el podcast semanal de fusiones y adquisiciones presentado por Empresax.com. En este formato os acercamos la actualidad en España, Portugal y, si el tiempo lo permite, el mundo.

Los protagonistas de la semana fueron:

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  • En primer lugar mencionamos una operación relevante entre mayoristas de productos IT en España. La italiana Esprinet ha adquirido la española GTI Software y Networking por en torno a 34 millones de euros. Esprinet cuenta con una facturación global de 4.000 millones de euros, de los cuales 1.475 millones de euros provienen de España. GTI sumó unas ventas de 180 millones en 2019 con una rentabilidad mínima, propia de cualquier negocio de distribución.No es la primera adquisición de Esprinet en España. De hecho, Esprinet se convirtió en el primer mayorista de informática de España tras adquirir Vinzeo en el año 2016 por 74 millones de euros. Con esta adquisición, la italiana agregaba un volumen de ventas cercano a 600 millones de euros y pasaba a Tech Data, que hasta entonces lideraba el mercado.

    Si habéis trabajado con integradores o consultoras IT habréis visto a Esprinet, GTI o Tech Data en la partida de aprovisionamientos de la cuenta de resultados.

    La propia Tech Data, compañía cotizada con sede en Florida, fue protagonista a finales del año pasado, al recibir una oferta de compra por parte del fondo de private equity Apollo. El cierre de la operación tendrá lugar en breve. El mismo Apollo ya intentó hacerse con Ingram, otro de los líderes mundiales en distribución de tecnología.

  • Turno para Clerhp, compañía que cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil y que está especializada en ingeniería de estructuras. La pyme murciana se habría hecho con el 55% de Civigner, compañía asturiana especializada en el desarrollo de aplicaciones para ingeniería civil y la industria. Clerhp seguiría de este modo con su política de inversión en innovación, para lo que ha contado también con préstamos del CDTI.Es reseñable la entrada en el capital de Clerhp del Grupo Inveready en el año 2018, que destinó 1,5 millones de euros de obligaciones convertibles en acciones para potenciar su crecimiento vía adquisiciones. Inveready ha invertido en otras compañías del MaB como Gigas o VozTelecom, esta última adquirida recientemente por Gamma, una compañía británica que cotiza en el AIM, el homólogo del MaB en Reino Unido.

    Si os interesa el mundo de los mercados alternativos y pymes de alto potencial en nuestro blog y podcast hemos hablado con expertos como Juan Sainz de los Terreros y CEOs de sus principales compañías, como Pablo Martín, CEO de Izertis o Roberto Martínez, CEO de NBI Bearings, con los que comentamos el papel de las fusiones y adquisiciones en sus estrategias.

  • Sigue el interés de los fondos en la educación. Al parecer, varios fondos estarían interesados en adquirir CUNEF. El año pasado, se produjeron dos grandes operaciones en el mundo de la universidad privada, con la Alfonso X y la Universidad Europea como protagonistas, que se incorporan al portfolio de los “monstruos” del capital riesgo CVC y Permira, respectivamente. Permira apostaba también por la educación de posgrado, haciéndose con una mayoría del centro de estudios Garrigues.Este tipo de transacciones, al igual que las que se producen en el ámbito sanitario despierta recelos. En cualquier caso, necesitaremos unos cuantos años para valorar si el paso de estos fondos ha favorecido a estas instituciones educativas.

    En nuestro análisis del año 2019 y perspectivas del año 2020 ya apostamos por el mantenimiento de esta tendencia, especialmente en el segmento de la formación profesional. Veremos cómo evoluciona.

  • El grupo noruego de clasificados Adevinta, conocido anteriormente como Schibsted y propietario de portales en verticales como el inmobiliaria (Fotocasa), empleo (InfoJobs) y venta de segunda mano (Milanuncios) entre otros tantos…ha adquirido el clasificado de ofertas de empleo JobisJob y su herramienta de big data Job Market Insights.El mundo de los clasificados está dominado por unos poco players, entre los que se encuentra Schibsted, la sudafricana Naspers o la alemana Axel Springer (participada por KKR), todas muy activas en M&A. Precisamente a nivel internacional se está produciendo unas de las operaciones más relevantes de la historia de este espacio, con la potencial venta del negocio de clasificados de eBay, que estaría valorándose en torno a 20x EBITDA. Esta operación, en la que hay interesados fondos de private equity, situaría a alguno de los industriales mencionados en clara ventaja.
  • Hace unos días El Economista anunciaba que KKR solicitaba el preconcurso de acreedores de su participada en el sector siderúrgico, el grupo Gallardo, que ya arrastraba dificultades y al parecer, ha sido incapaz de acceder a las líneas de financiación para hacer frente a la pandemia. La gallega Megasa estaría negociando la adquisición con los bancos acreedores, aunque la condicionan a una quita muy relevante.Veremos cómo evoluciona los acontecimientos. Lo cierto es que el Grupo Gallardo es uno de los principales grupos siderúrgicos de España y una de las empresas más reconocibles de Extremadura. En el año 2014 llegó a un acuerdo de refinanciación de su deuda con el fondo de capital riesgo norteamericano KKR. A finales de 2019 el fondo pasó de principal acreedor a propietario de la empresa, ante la imposibilidad de la compañía de cumplir el acuerdo de refinanciación.
  • Cerramos también con Galicia. En este caso, el grupo Puentes, especializado en ingeniería civil, que ha vendido una participación mayoritaria a la multinacional china de la construcción China Road and Bridge Corporation. Con esta operación Grupo Puentes gana músculo financiero y afianza su internacionalización. Por su parte la multinacional China refuerza su presencia en Latinoamérica, donde ya cuenta con importante presencia.

Información relacionada y otras noticias de interés

  • Adquisiciones en plena incertidumbre, con Roberto Martínez (NBI Bearings).
  • Crecer comprando empresas, con Pablo Martín (Izertis).
  • Análisis general del MaB y la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) de sus cotizadas.
  • Esprinet compra Vinzeo y se convierte en el primer mayorista de España por ventas.
  • Apollo Global sweetens bid for Tech Data in $6 billion deal.
  • Inveready inyecta 1,5M € en Clerhp para potenciar su crecimiento.
  • Lenders Line Up $2.6 Billion Debt for EBay Classifieds Bidders.
  • La universidad, el último caramelo para la especulación.
  • M&A y capital riesgo: cómo fue 2019 y previsiones para 2020.

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